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华商强债B(630103)基金四季报投资策略-01月21日

时间:2021-11-29 22:02来源:未知 作者:admin 点击:

  华商强债B(630103)最新单位净值1.0810元,累计净值1.2430元,管理人对报告期内基金投资策略和运作分析为:

  与二季度的飙升和三季度的回调相比,2012年四季度的债券市场,高收益城投债、公司债一枝独秀,而利率债和高等级信用债波澜不惊。利率和高信用债在经济基本面好转预期下难有表现,而资金面压力随着年末接近逐步加大,债券价格缓慢走低,收益率小幅上行,其中国债表现强于金融债,金融债强于高等级信用债,金融债和高等级信用债收益率截止季末均处于全年最高位;城投、公司债自10月初开始,维持了近两个月供需两旺的上涨行情,绝大多数品种收复了三季度的跌幅,之后高位滞涨。低风险品种和高风险品种表现迥异,信用利差再次下降到全年低位,主要原因是赛维、新中基000972)等债券最终成功兑付,导致市场风险偏好大幅下降,同时券商资管、保险、银行理财配置需求明显上升。四季度债市基本面变化依旧不大,CPI、固定资产投资、PMI等指标基本符合或略好于市场共识,而央行货币政策维持逆回购,缺乏新意,供需因素成为影响市场的主导力量,高收益债的配置价值得到部分机构青睐,值得关注的是债券市场参与主体中基金、券商的资金占比有所提升。

  本基金四季度的继续维持均衡配置,以金融债、高等级信用债为主,兼顾产业债和城投债。转债方面,考虑到供给的大幅放量,我们将进行结构调整,逢高获利了结,优选转股溢价率较低、具有安全边际的大盘蓝筹转债。

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